HTX期權教程-美式期權

什麼是美式期權？

美式期權，又稱美式期權，是一種期權合約，允許用戶在到期日之前或到期當日的任何時間行使期權權利。它們不同於歐洲期權，因為後者只允許在到期日執行。預計標的資產價格會出現大幅、與趨勢雷同的波動的用戶會更喜歡美式期權。

美式期權提供兩種產品類型：看漲和看跌，其反映了用戶對標的資產持有看漲或看跌觀點。如果標的資產的價格走向有利於買方，並且期權合約的收益大於支付的權利金，則美式期權合約的買方將獲利。買方可以透過在期權到期前的某個時間行權或設定目標價格來鎖定利潤，一旦標的資產價格達到目標價格，就會觸發期權自動行權。

 

為何要購買美式期權？

美式期權是萬能型金融產品。用戶可以使用美式期權以遠低於資產本身的成本來推測標的資產的未來價格走勢，從而對沖或降低現有倉位的風險敞口。大部分美式期權合約的買方可能損失的是先期支付的權利金，無論價格走勢多麼不利。

 

如何購買美式期權？

HTX 透過 HTX 網站與 HTX 手機應用程式提供美式期權。用戶可以在 HTX 網站上以完全自訂的行使價及到期日期購買美式期權。在 HTX 手機應用程式上，用戶只能購買日內或長期平價美式期權。

 

透過 HTX 網站購買美式期權

1.前往 HTX 的官網：https://www.huobi.com/en-us/，在上方導覽面板中移動游標至「合約交易」，按一下「期權」。或直接進入此鏈結：https://www.huobi.com/en-us/otc-option/exchange

2.從期權選擇列按一下「美式期權」。

3.按一下左上角的資產圖示，選擇期權合約的標的資產。

4.設定美式期權合約規格，例如看漲或看跌、行使價格、到期日、數量和目標價格。

5.核選同意期權協議方塊，按一下「獲取報價」以獲取期權合約的報價。如果您想要進行交易，按一下「購買」以購買期權合約。

 

透過 HTX 手機應用程式購買美式期權

1.打開 HTX 應用程式，登入並前往「合約交易」，按一下「期權」以打開交易介面。

2.點選左上角的指數圖示，選擇期權合約的標的資產。

3.從期權期限列中選擇期權合約期限。

4.在價格圖下方的空白方塊內輸入期權合約的數量。

5.點選「看漲」或「看跌」以購買期權合約。

 

看漲期權

看漲期權是一種衍生品合約，賦予買方在特定時間區間內以設定的行使價購買標的資產的權利，而不是義務。看漲期權買方看漲標的資產，並認為在期權到期前價格將上漲至盈虧平衡價格之上。

當標的資產的價格在到期日之前或到期日高於看漲期權的行使價時，看漲期權的買方可以透過行使看漲期權以較低的行使價購買標的資產來獲得正收益。當標的資產價格低於行使價時，看漲期權到期，沒有價值。

 

下圖說明了看漲期權買方可能的損益：

對於看漲期權（假設訂單數量為 1）：

最大利潤 = 結算價格 - 行使價 - 支付的權利金

最大損失 = 已付權利金

盈虧平衡價格 = 行使價 + 支付的權利金

 

結算規則：

如果結算價格≤行使價：收益 = 0

如果結算價格 > 行使價：收益 = 訂單數量 x （結算價格 - 行使價）

 

看漲期權的案例研究

假設 $ETH 目前的交易價格為 3,261 USDT。Alexa 認為 $ETH 的價格將在 7 天內上漲 300 USDT。她在 HTX 上以 1,698 USDT 的價格買入看漲期權，條款如下：

行使價：3,200 USDT

到期日：今日起 7 天

數量：10 ETH

情景 1：行情高度看漲。當期權合約到期時，$ETH 價格上漲至 3,700 USDT。Alexa 獲利 [10 x (3,700 USDT – 3,200 USDT)] – 1,698 USDT = 3,302 USDT。

情景 2：行情起伏不定。第 3 天，$ETH 價格一度達到 3,400 USDT，這是 3 天以來的最高價。Alexa 在此時行使期權合約並獲利 [10 x (3,400 USDT – 3,200 USDT)] – 1,698 USDT = 302 USDT。

情景 3：Alexa 對行情的看法原來是錯誤的。$ETH 價格跌至 3,000 USDT，到期前未能上漲。Alexa 一無所獲，損失 1,698 USDT。

 

看跌期權

看跌期權是一種衍生品合約，賦予買方在特定時間區間內以設定的行使價出售標的資產的權利，而不是義務。看跌期權買方看跌標的資產，並認為在期權到期前價格將跌落至盈虧平衡價格以下。

當標的資產的價格在到期日之前或到期日低於看跌期權的行使價時，看跌期權的買方可以透過行使看跌期權以較高的行使價出售標的資產來獲得正收益。如果標的資產價格高於行使價，看跌期權到期，沒有價值。

 

下圖說明了看跌期權買方可能的損益：

對於看跌期權（假設訂單數量為 1）：

最大利潤 = 行使價 - 結算價格 - 支付的權利金

最大損失 = 已付權利金

盈虧平衡價格 = 行使價 - 已付權利金

 

結算規則：

如果結算價格≤ 行使價：收益 = 訂單數量 x（行使價 - 結算價格）

如果結算價格>行使價：收益 = 0

 

看跌期權的案例研究

假設 $BTC 目前的交易價格為 42,594 USDT。Bob 認為比特幣的價格將在 3 天內暴跌。他在 HTX 手機應用程式上以 1,197 USDT 的價格買入「平價」看跌期權（行使價 = 當前價格）看跌期權，條款如下：

期權期限：3 天

數量：1 BTC

 情景 1：Bob 對行情的看法原來是錯誤的。行情相當看漲。當期權合約到期時，$BTC 價格上漲至 45,000 USDT，期權無價值。Bob 損失了為期權合約支付的權利金（1,197 USDT）。

情景 2：行情起伏不定。第 1 天，$BTC 價格一度上漲至 41,500 USDT。Bob 在此時行使期權合約並損失 1197 - [1 x (42,594 USDT – 41,500 USDT)] = 103 USDT。

情景 3：市場暴跌。當期權合約到期時，$BTC 價格暴跌至 32,000 USDT。Bob 獲利 [1 x (42,594 USDT – 32,000 USDT)] – 1,197 USDT = 9,397 USDT。

 

關於美式期權的其他注意事項

與擁有類似條款的歐洲差價期權相比，美式期權通常具有更大的回報潛力和更高的購買成本。行使價越有利、到期時間越長，隱含波動率越大，美式期權的權利金通常會越高。

如果買方未在到期前行使美式期權，則期權合約在到期日根據結算規則自動結算。

 

 

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