ETP是什么

ETP类似于传统市场中的杠杆ETF产品，该产品每日追踪目标资产涨跌幅的一定倍数。用户不需支付担保资产，即可对目标资产实现杠杆交易的效果，该产品无到期日，但有净值接近归零的风险。您可以通过ETP的名称知晓该产品的倍数，以及多空方向。

例如：

BTC*3：是3倍做多BTC，当底层资产价格上涨1%时，该产品净值上涨3%；
BTC*(-3)：是3倍做空BTC，当底层资产下跌1%时，该产品净值上涨3%；
BTC*(-1)：是1倍做空BTC，当底层资产下跌1%时，该产品净值上涨1%。

身份认证要求：

因当地法律法规等限制，以下国家和地区暂无法交易ETP产品，包括白俄罗斯、缅甸、刚果、古巴、加拿大、中国、中国香港、伊朗、伊拉克、科特迪瓦、日本、利比里亚、朝鲜、苏丹、西班牙、叙利亚、美国、津巴布韦.

 

一、ETP的定价机制

1. 净值计算

净值=篮子头寸*底层资产价格+篮子借币
篮子头寸：每个ETP持有的底层资产数量
篮子借币：每个ETP持有的借币数量

例如：BTC*3，篮子头寸为3BTC，底层资产价格为100U，篮子借币为-200U，那么净值=3*100-200=100U

 

二、ETP的实际杠杆倍数计算

ETP的杠杆倍数=篮子头寸*底层资产价格/净值

例如：篮子头寸为3BTC，底层资产价格为100U，篮子借币为-200U，那么净值=3*100-200=100U

ETP的实际杠杆倍数=3*100/100=3

 

三、ETP的调仓机制

ETP分为定时调仓和不定时调仓两种，其中定时调仓是指平台会在每日固定时点进行仓位的再平衡管理，用来保证ETP每日日初都处于约定倍数杠杆；不定时调仓是指在日内ETP的实际杠杆倍数超过一定水平时的临时调仓，调仓之后处于约定倍数杠杆。

具体的再调仓过程如下所示：

假设每个BTC*3代表3个BTC和-20,000USDT，那么当BTC的价格为10,000USDT时，BTC*3的净值为10,000USDT(3*10,000USDT-20,000USDT)。而实际上每个BTC*3的持仓为3*10,000USDT。因此，其杠杆为30,000USDT/10,000USDT=3倍，当BTC的价格涨到11,000USDT时，BTC*3的净值变为13,000USDT，每个BTC*3的持仓变为3*11,000USDT，此时的杠杆为33,000USDT/13,000USDT=2.54倍，低于目标杠杆倍数3倍，因此需要买入BTC来达到3倍杠杆。

买入的仓位为：目标仓位-当前仓位=3*13,000USDT-33,000USDT=6,000USDT，买入的BTC的数量为6,000/11,000=0.54BTC。

为了便于理解ETP产品不定时调仓的规则，HTX将更新ETP产品不定时调仓的规则说明如下：

ETP产品	触发不定时调仓规则（更新后）
BTC*3	BTC*3的实际杠杆倍数达到4倍
BTC*(-3)	BTC*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
BTC*(-1)	BTC*(-1)的实际杠杆倍数达到-4倍
ETH*3	ETH*3的实际杠杆倍数达到4倍
ETH*(-3)	ETH*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
ETH*(-1)	ETH*(-1)的实际杠杆倍数达到-4倍
LINK*3	LINK*3的实际杠杆倍数达到4倍
LINK*(-3)	LINK*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
BSV*3	BSV*3的实际杠杆倍数达到4倍
BSV*(-3)	BSV*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
EOS*3	EOS*3的实际杠杆倍数达到4倍
EOS*(-3)	EOS*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
LTC*3	LTC*3的实际杠杆倍数达到4倍
LTC*(-3)	LTC*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
XRP*3	XRP*3的实际杠杆倍数达到4倍
XRP*(-3)	XRP*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
BCH*3	BCH*3的实际杠杆倍数达到4倍
BCH*(-3)	BCH*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
ZEC*3	ZEC*3的实际杠杆倍数达到4倍
ZEC*(-3)	ZEC*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
FIL*3	FIL*3的实际杠杆倍数达到4倍
FIL*(-3)	FIL*(-3)的实际杠杆倍数达到-5倍
DOT*2	DOT*2的实际杠杆倍数达到3倍
DOT*(-2)	DOT*(-2)的实际杠杆倍数达到-5倍
UNI*2	UNI*2的实际杠杆倍数达到3倍
UNI*(-2)	UNI*(-2)的实际杠杆倍数达到-5倍

四、ETP申赎机制

ETP支持申赎交易，并且申购或者赎回的成本是根据底层资产的实际成交结果来返回的，具有时间不确定性和成本不确定性的特点，建议您谨慎参与申赎。

ETP的申赎需要支付申购或赎回费用，申购费用根据申购费率、申购数量以及申购成本收取；赎回费用根据赎回费率、赎回数量以及赎回成本收取。

即：申购费用=申购费率*申购数量*申购成本

赎回费用=赎回费率*赎回数量*赎回成本

 

五、持仓限额

点击查看：ETP产品信息披露>>>

即，用户在交易ETP时，若拟买入（申购）数量 + 现有持仓量 > 最大持仓量，将无法买入（申购）；

其中，母UID和子UID将进行单独的持仓限额。

 

六、下单时净值偏离限制规则

• 买单：限价委托不能高于净值的5%，市价委托不能高于净值的10%
• 卖单：限价委托不能低于净值的5%，市价委托不能低于净值的10%
• 举例：当前净值10USDT，用户A下限价委托买单价格不能高于10.5USDT（净值的105%），下市价委托买单价格不能高于11USDT（净值的110%）
• 举例：当前净值10USDT，用户B下限价委托卖单价格不能低于9.5USDT（净值的95%），下市价委托卖单价格不能低于9USDT（净值的90%）

 

七、份额合并与拆分机制

为了提供更好的用户体验，HTX在特定情况下将会按照比例对ETP产品进行份额合并或拆分，届时将以公告的形式通知用户。

份额合并与拆分指的是将已发行的ETP产品数量按比例缩小或增大，抬高或降低单个代币的名义价值。比如当极端的市场行情导致ETP产品的价值下降时，通常会发生ETP产品份额合并，以提高代币的流动性和价格。

 

示例：对ETP产品UNI*(-2)启动份额合并机制，份额合并的系数为5000:1，届时用户原持有的5000份UNI*(-2)，合并后将持有为1份UNI*(-2)（注意：由于ETP合并正在进行中，NAV K线图展示的ETP淨值可能并不准确，不具参考性）

 

HTX建议所有持有ETP产品的用户提前评估其持有风险，在合并或拆分前可提前通过ETP产品的卖出或赎回进行风险控制。

 

风险提示：

ETP 波动幅度较大，由于固有的市场风险、费用、滑点、调仓算法以及任何与 ETP 相关的未知风险，ETP 的净值可能归零或产品下线，请谨慎持有。